廣發(fā)證券2月8日發(fā)布新能源行業(yè)研究報告，報告摘要如下：
　　
　　綠證交易制度試運行，探索市場化補貼機制
　　
　　2017 年2 月3 日國家發(fā)改委、財政部和能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于試行可再生能源綠色電力證書核發(fā)及自愿認購交易制度的通知》，進一步完善風電、光伏發(fā)電補貼機制，擬在全國范圍內(nèi)試行可再生能源綠色電力證書核發(fā)和自愿認購制度。
　　
　　什么是綠色電力交易證書？
　　
　　綠色電力交易證書是一種可交易的、能兌現(xiàn)為貨幣收益的憑證，是對可再生能源發(fā)電方式予以確認的一種指標。綠證可以作為獨立的可再生能源發(fā)電的計量工具，也可以作為一種轉(zhuǎn)讓可再生能源的環(huán)境效益等正外部性所有權(quán)的交易工具，是鼓勵可再生能源發(fā)展，補償可再生能源環(huán)境效益的一種政策機制。國際經(jīng)驗表明，推行綠色電力證書交易，通過市場化的方式，給予生產(chǎn)清潔能源發(fā)電企業(yè)必要的經(jīng)濟補償，是可再生能源產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展的有效措施。
　　
　　為什么要推行綠色電力證書交易？
　　
　　目前我國新能源的發(fā)展過程中面臨著補貼資金不足，補貼發(fā)放不及時等問題，需要通過市場化的方式去解決新能源發(fā)展過程中的補貼來源問題。
　　
　　可再生能源電價附加不能按時發(fā)放，影響了風電和光伏企業(yè)的現(xiàn)金流，尤其對于光伏企業(yè)來說，補貼資金占到光伏電價的近70%，而很多光伏企業(yè)18-24 個月已經(jīng)沒有拿到補貼，嚴重影響了企業(yè)的現(xiàn)金流和后續(xù)投資。隨著電力體制改革的推進，電價推行市場化的定價方式，而順應市場化的綠色電力交易證書也有推行的現(xiàn)實條件。
　　
　　綠色電力交易證書會有作用嗎？
　　
　　綠色交易證書制度主要是通過市場化的方式來緩解企業(yè)補貼資金的來源問題。綠色電力交易證書的有效推進可以解決補貼資金來源和提高補貼的效率，也為配額制的推行和實施提供了一定的制度基礎(chǔ)。綠色交易證書制度可的有效推行可以緩解可再生能源企業(yè)的現(xiàn)金流問題，提高后續(xù)投資的積極性，形成新能源行業(yè)投資發(fā)展的良性機制。而目前試行的綠色電力交易證書制度的目的推行示范，幫助企業(yè)熟悉交易流程和交易規(guī)則，并逐步完善政策細則。根據(jù)市場認購情況，自2018 年起適時啟動可再生能源電力配額考核和綠色電力證書強制約束交易。
　　
　　投資建議
　　
　　風電板塊，我們重點推薦金風科技、泰勝風能、天順風能，重點關(guān)注最直接受益的運營商標的；光伏板塊，我們重點推薦關(guān)注京運通、隆基股份。
　　
　　風險提示：政策落地低于預期；電力消納風險。