日前，國家能源局印發《關于建立可再生能源開發利用目標引導制度的指導意見》，提出通過建立明確的可再生能源開發利用目標，到2020年，我國非水電可再生能源電力的消納比重要達到9%。另外，發改委近日會同國家能源局、工業和信息化部共同發布了《關于推進“互聯網+”智慧能源發展的指導意見》，對未來十年的“互聯網+”智慧能源發展提出了具體目標和發展方向。能源互聯網作為推動我國能源革命的重要戰略支撐，對提高可再生能源比重，促進化石能源清潔高效利用具有重要意義。
　　根據《指導意見》，要實現非水電可再生能源電力消納比重9%的目標，意味著“十三五”期間，我國可再生能源裝機復合增速將達到20%。2015年我國全社會用電量5.55萬億千瓦時，同比增速0.5%，其中，水電和火電占比為93%。據中電聯預測，在一般情況下，預計2016年全社會用電量同比增長1%-2%,到2020年我國全社會用電需求量較2015年增長約7.7%，即5.98萬億千瓦時。若要再達到9%的目標，可再生能源發電量預計將達到5382億千瓦時，未來五年,可再生能源發電量的增速至少達到8.1%以上。值得注意的是，光伏、風電的發電小時數僅為水電和火電平均發電小時數的40%不到。未來五年，風電、光伏等可再生能源裝機增速至少將達到20%以上，發展前景廣闊。
　　目前全球風電光伏市場有望保持穩定增長。預計未來五年，全球風電新增裝機量有望保持在年均60GW以上規模;光伏發電新增裝機量將會保持10%左右的增速，并且有望在2017年超過風電裝機量成為最重要的可再生能源形式。國內風電、光伏也將保持20GW以上的年均裝機規模。在減碳等目標的推動下，技術進步、成本下降，光伏和風電或逐步實現平價上網，預計政策目標以及行業技術進步有望支撐光伏和風電的新增裝機規模，在未來幾年將保持較高的發展水平。另外，“十三五”期間，我國光伏發展目標已經明確將從“十二五”期間設定的100GW提升到150GW。上海證券報
　　金風科技[-4.57% 資金 研報]:15年市占率達到27%,龍頭地位穩固
　　類別：公司研究 機構：群益證券(香港)有限公司 研究員：群益證券(香港)研究所 日期：2016-01-29
　　據彭博新能源財經數據顯示,2015年中國陸上及海上風電總裝機容量達到29GW。其中陸上風電裝機容量達到28.7GW,遠超2014去年。裝機市場集中度越來越高,2015年中國前四大整機廠商總裝機容量達到16GW,占比達到55%。
　　金風科技表現搶眼,2015年裝機容量達到7.8GW相比14年4.4GW增長77.27%,市場份額達到27%,超過14年的19.12%,穩居市場龍頭地位。展望未來,我國作為世界最大的能源生產國和消費國,近年來新能源在我國發展十分迅速,“十三五”規劃新能源目標上調基本確定,風力發電有望達到2.5億-2.8億千瓦,公司作為行業絕對領導者,盈利有望持續高增長。
　　公司預計15年凈利潤同比增加50-100%,業績再度驚艶。我們預計公司15-17年分別實現凈利潤33.85億元(YOY+85.03%)、38.34億元(YOY+13.26%)、44.51億元(YOY+16.08%),EPS1.24、1.4、1.63元,當前A股價對應15-17年動態PE為12X、11X、9X,公司作為最具競爭力的風電全生命開發企業投資價值凸顯,維持“買入”建議,目標價20.00元(2017年動態PE12X);H股股價對應15-17年動態PE7X、6X、5X,同樣給予“買入”建議,目標價12.00HK$。
　　風電上網標桿價格下降,有利于技術優勢企業:發改委近日出臺通知對陸上風電項目上網標桿電價進行調整:2016年、2018年一類、二類、三類資源區分別降低2分錢、3分錢,四類資源區分別降低1分錢、2分錢。
　　此次調整幅度基本符合市場預期,設定兩檔調整,16-17年可能會引發一輪搶裝熱潮。上網價格的下調會倒逼風電企業成本下降,推出更高效的產品,長期來看平價上網未來是大勢所需,技術及規模上具有優勢的企業將會受益。金風科技作為行業絕對龍頭,持續看好其未來發展。
　　特高壓投資加速,有望緩解幷網消納問題:目前我國棄風限電情況仍然比較嚴重,據統計15年上半年棄風率達到15.2%,有效解決棄風限電的關鍵是特高壓的建設。根據國家電網的規劃“十三五”期間,在“四交五直”工程基礎上加快“五交八直”、“十交兩直”特高壓工程建設,2020年前特高壓項目投資至少達到7000億元,屆時將建成東部、西部同步電網。未來特高壓的快速建設,有望緩解影響風電發展的幷網消納問題。
　　安邦系多次增持占總股本14.99%,看好公司未來發展:近日公司公告稱截止15年12月31日安邦及其子公司持有金風科技A股3.69億股,占A股16.5%,持有H股4122.4萬股,合計持有4.1億股,占公司總股本14.9%,成為公司第二大股東。安邦系增持表明對風電行業發展的樂觀態度,對作為行業龍頭的金風科技未來前景的期待。
　　行業規模擴大,政策利好不斷:目前國家出臺多項政策促進風電幷網消納,確保風電等清潔能源優先上網和全額收購,利好政策出臺緩解不斷增長的裝機容量給風電消納帶來持續壓力,提高風電消納能力保障清潔能源高效利用。在風電管理上繼續減政放權,調動地方政府和企業發展風電的積極性,激發市場活力、促進風電產業健康發展。政府擇優補貼,通過財政資金支持促進可再生能源技術創新。
　　盈利預測:我們預計公司15-17年分別實現凈利潤33.85億元(YOY+85.03%)、38.34億元(YOY+13.26%)、44.51億元(YOY+16.08%),EPS1.24、1.4、1.63元,當前A股價對應15-17年動態PE為12X、11X、9X,維持“買入”建議,目標價20.00元(2017年動態PE12X);H股股價對應15-17年動態PE7X、6X、5X,同樣給予“買入”建議,目標價12.00HK$。