面對剛性兌付風險接連不斷的債市，業內對違約臨界時間點給出多種判斷。然而，發債企業的“力挽狂瀾”，當地政府的“雪中送炭”，總能讓剛性兌付如約而至，維持著債市“看起來很美”的景象。
　　5日晚間，這一市場預期了很久的“靴子”終于落地。*ST超日（002506）公告稱，由于公司流動性危機尚未化解，“11超日債”本期8980萬元利息將無法于原定付息日2014年3月7日按期全額支付，僅能落實400萬元，支付比例為4.5%。
　　“作為中國債市的首次違約事件，‘11超日債’打破了債券本金利息剛性兌付的規律。而且，利息違約可能只是第一步。由于公司沒有外部擔保人，且屬于民營企業，從目前公司的財務報表看，極有可能出現本金違約。這對于我國債市而言，無異于投下一顆重磅炸彈。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對經濟導報記者表示。
同時，在業內人士看來，下一步產能過剩領域里民營企業爆發信用風險的可能性較大，應予重點關注。
　　早有先兆
　　“11超日債”于2012年3月發行，規模共10億元，票面利率為8.98%，存續期5年。2014年3月7日為該期債券的第二個付息日。去年此時，公司完成了8980萬元的利息兌付。
　　在此次宣布正式違約之前，“11超日債”已搖搖欲墜。在主業持續低迷的大背景下，公司連續3年虧損使得“11超日債”于去年7月暫停交易，債券價格也從上市之初的最高位104元跌至65元。
　　此后，*ST超日向債券投資者投下了一個又一個“定時炸彈”。
　　去年10月30日，*ST超日表示，公司青海子公司錦國興雖然廠房以及200MW組件生產設備均已調試完備，并且在進行小量生產，但其實際開工產能僅有1MW/月。
　　更讓人擔憂的是，*ST超日坦言其2013年已經難以避免虧損，這就注定其股票在2014年將面臨暫停上市，超日債也將被終止上市。
　　而最后的救命稻草，明確表示收購意向的順風光電，也是泥菩薩過河———自身難保。順風光電財報顯示，2011年公司虧損2.38億元，2012年虧損額擴大至2.71億元，2013年上半年業績繼續惡化，虧損額為6.73億元。